美吉姆出售牽出早教發(fā)展之困，幼托或成早教行業(yè)突破口

　　本周，三壘機器發(fā)布公告，擬新設立一家控股子公司(三壘股份認繳70%注冊資本)，擬以33億元收購早教品牌北京美吉姆100%股權。

　　業(yè)內人士稱，金寶貝與美吉姆的相繼出售，在一定程度可以證明在早教領域內標準化程度更高、發(fā)展時間更長、規(guī)?；潭雀叩钠髽I(yè)，也會在規(guī)模化、利潤率以及需求度方面存在瓶頸。

　　瓶頸存在，該如何突破？

　　是向三、四線城市下沉？還是向剛需性更強的市場布局？

　　這些都是局內人不得不思考的問題。

    入華十載年營收僅兩億，2017年營收增速85%

　　據(jù)了解，“美吉姆”早教品牌于1983 年創(chuàng)立于美國，至今品牌成立已有 30 余年，2009 年美吉姆進入中國。

　　截至2017年12月31日，美吉姆共在全國數(shù)十個省份設立340家早教中心，其中257家加盟中心，83家直營中心。

　　課程方面，依托“美吉姆”早教品牌相關知識產(chǎn)權、課程及運營體系等內容，美吉姆主要為0-6歲兒童提供“美吉姆”歡動課程、“艾涂圖”藝術課程、“Music Together”音樂課程。

　　業(yè)績方面，美吉姆2016、2017 年的營業(yè)收入分別 1.17 億元、2.16億元，凈利潤分別為 3476.91萬元、8509.35萬元。

　　（美吉姆2016和2017年營業(yè)收入和凈利潤情況）

　　其營收較上一年同比增長84.84%；凈利潤同比增長144.74%。

　　值得關注的是，2017年美吉姆營收快速增長，或許也可在一定程度上證明，隨著時間推移，早教市場潛力將被逐漸發(fā)掘出來。

　　當然，美吉姆的營收、凈利潤雖都處于增長狀態(tài)，但放在整體行業(yè)中，年營收兩億元這樣的數(shù)據(jù)規(guī)模顯然相對較小。

　　但也有業(yè)內人士表示：“無論是億翔控股收購金寶貝還是三壘機器收購美吉姆，都表明資本對于早幼教領域的興趣和熱度，這種興趣對整體行業(yè)的發(fā)展是好的?！?/p>

　　只是，早教市場之困又該如何解決？

    早教面臨四大挑戰(zhàn)，潛力尚未完全釋放

　　基于早幼教的多年發(fā)展，三壘機器在公告中提到：

　　經(jīng)過20年的發(fā)展，早教行業(yè)呈現(xiàn)本土品牌和國際品牌并進、大型連鎖機構和小微區(qū)域品牌共存的格局，行業(yè)空間廣闊，但競爭較為激烈。

　　同時，由于家長在選擇早教機構時往往會綜合考慮地理位置、品牌聲譽的因素，市場中同類型的企業(yè)往往比較分散，不存在絕對的行業(yè)龍頭。

　　據(jù)紅黃藍教育的招股說明書，2016年國內早教中心數(shù)量達到6萬家，市場整體處于快速增長中，不同品牌在各自的細分領域占據(jù)一定份額，市場潛力尚未完全開發(fā)。

　　這也意味著它仍舊發(fā)展緩慢。

　　在相關風險內容里，三壘機器也有詳盡分析：

　　1、早教行業(yè)監(jiān)管和產(chǎn)業(yè)政策風險：但目前教育部僅將學前教育(幼兒園教育)納入監(jiān)管范圍，關于早期教育業(yè)務資質認定的配套辦法尚未明確。

　　未來如果出臺的相關行業(yè)政策不利于美吉姆業(yè)務發(fā)展，則將對美吉姆的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

　　2、早教行業(yè)市場競爭加劇風險：美吉姆所處的早期教育行業(yè)處于快速發(fā)展期，隨著家長對早期教育認知度的提升和家庭財富的增加,越來越多的機構進入早教行業(yè)，行業(yè)競爭將逐漸加劇。

　　隨著行業(yè)的成熟度提高,缺乏成熟早教理念、教學內容簡陋、品牌影響力低、師資力量缺失的早教機構將逐漸處于不利的競爭地位，行業(yè)集中度將會逐漸提高。

　　3、經(jīng)營場所租賃的風險：美吉姆采取輕資產(chǎn)運營模式，資產(chǎn)結構中以流動資產(chǎn)為主，除上海之外的主要辦公及經(jīng)營場所均系租賃取得。

　　由于美吉姆對該等租賃場地并不擁有所有權，因此，可能出現(xiàn)租賃方違約、租賃場地到期后無法續(xù)租、租賃場地無法滿足經(jīng)營需要或租賃房屋成本大幅上升等情況。

　　4、加盟模式管理風險：隨著美吉姆業(yè)務規(guī)模的擴張,未來教學中心數(shù)量將進一步增加，資產(chǎn)、業(yè)務、人員進一步分散,對標的公司在統(tǒng)籌管理、內部控制、人員調配、教學質量方面提出了更高的要求。

　　面對全國范圍內布局的眾多網(wǎng)點，如果標的公司不能對下屬網(wǎng)點的經(jīng)營加強管控,將可能對其正常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　5、知識產(chǎn)權風險：若公司的知識產(chǎn)權被非法侵害或標的公司侵犯他人知識產(chǎn)權，以及授權協(xié)議到期后無法繼續(xù)取得 ABK 以及 Music Together 的授權，將對標的公司的可持續(xù)性發(fā)展造成一定不利影響。

　　6、兒童意外傷害風險：盡公司制定了嚴格的課程標準和中心運營規(guī)范，并要求學員在接受歡動課的過程中必須由父母陪同，但學員年紀較小，心智尚未成熟，自衛(wèi)能力和意識不足，可能在授課過程中發(fā)生意外并導致人身傷害。

　　若上述情況發(fā)生，中心需要承擔相應的賠償費用，并對中心的品牌和聲譽產(chǎn)生不良影響，從而對標的的正常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

　　除以上幾點風險，業(yè)內人士分析早教現(xiàn)階段還有幾個突出困境：

　　其一、消課制模式，由于早教屬于消課制，因此如果孩子缺勤，學費將退還給家長，在資金方面也就為機構帶來了不穩(wěn)定狀態(tài)；

　　其二、學習結果量化難，由于早教主要面對低齡兒童，短期內難以展現(xiàn)出教學成果，也會導致學員的流失；

　　其三、優(yōu)質資源共享壁壘被打破，隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，即便在相對偏遠的地方也可以通過網(wǎng)絡獲取有效知識，此時一些家長也會選擇借由網(wǎng)絡而非線下機構進行早期教育；

　　其四、早教機構大多在商場辦學，運營成本居高不下。

　　房租、人力、教具、營銷成本層層打壓，讓早教機構的學費很少有低于萬元以下的情況。

　　但是，由于大多數(shù)投資者對教育理念并不了解，加上前文早教困境難以解決，不賺錢成為許多機構最終選擇放棄的原因。

    幼兒托育，早教的新增長點？

　　前段時間，上海市出臺了3歲以下幼兒托育服務的指導意見。

　　意見指出，上海將構建政府引導、家庭為主、多方參與的托育服務體系，同時還對托育機構的選址、功能、人員配置、安全等操作層面提出了具體要求。

　　有業(yè)內人士認為，相較于早教，幼兒托育的剛需會更強，教室空置率更低，未來市場也會更廣闊。

　　在此前的藍鯨教育年會上，電光教育科技CEO張亮曾預言，目前大家都在談早幼教，但針對0-3歲孩子的早托業(yè)務，還是行業(yè)的空白，早托是一種剛性需求，并且沒有被很好地滿足。

　　業(yè)內人士觀察發(fā)現(xiàn)，引入幼托服務在三、四年前就已在低齡教育市場出現(xiàn)萌動跡象，近兩年開始陸續(xù)有機構開始布局。

　　據(jù)透露東方愛嬰已上線自己的托管品牌至少一年以上。

　　業(yè)內人士分析，早幼教機構如果做幼托，那么其在課程設計、師資培訓、市場規(guī)劃、營銷管理等方面都更具系統(tǒng)性與專業(yè)度。

　　“幼兒園很難在短期內做到與早教機構水平一致?！睒I(yè)內人士感慨。

　　但相較于幼兒園的幼托服務，早教入局的劣勢也十分突出：

　　“幼兒園會更懂托管家長的心理和需求，此外幼托涉及到吃飯、睡覺等日常照料情況，這類服務是早幼教行業(yè)所欠缺的，需要時間去學習和適應。”

　　但也有業(yè)內人士對早教布局幼托持反對態(tài)度。

　　反對原因主要在于兩者商業(yè)模式、財務模式的不同，類似于“隔行如隔山”。

　　“雖然目標人群年齡層一致，但經(jīng)營模式的差異化很可能無法為早幼教公司帶來預期收益。”

　　他解讀，一二線城市早教市場已經(jīng)趨于飽和，高端早教機構要想實現(xiàn)增速和增量，需要下沉到三四線市場。

　　“在三四線城市，雖然定價會有所下調，但房租、人力成本降低，利潤率也會更高?！?/p>

　　究竟哪一種方式更適合現(xiàn)在的早教市場去布局未來？

　　似乎都還需要時間去驗證。