推雙平臺戰(zhàn)略、雙師加強擴張,新東方2020Q1財報會透出新布局

　　多知網(wǎng)10月23日消息，昨日，新東方公布了2020財年第一季度財務(wù)業(yè)績：營收為10.72億美元，同比增長24.6%；其中教育服務(wù)業(yè)務(wù)營收9.97億美元，同比增長25％。運營利潤為2.46億美元，同比增長52.6%；歸屬于新東方的凈利潤約為2.09億美元，同比增長69.6%。

　　在剛剛結(jié)束的電話會議上，新東方首席財務(wù)官楊志輝就新東方業(yè)務(wù)情況以及未來發(fā)展預(yù)期等問題做了解答。

 

　　以下為本次財報會內(nèi)容（經(jīng)多知網(wǎng)編輯整理）：

 

　　K12入學(xué)率及暑期班推廣活動成主要助推力，未來將打造“線上線下雙平臺”增長引擎

　　1、本季財報亮點

　　本財季，營收上漲的主要原因為K12學(xué)生入學(xué)率的大幅提高，以及暑期班推廣活動。

　　此外，一個亮點是新東方的營業(yè)利潤率同比顯著提高。

　　按美元計算，新東方本季度非GAAP經(jīng)營利潤同比增長46.8%，達(dá)到約2.57億美元，非GAAP經(jīng)營利潤率更從一年前的20.4%上升至24.0%，同比增長360個基點，這歸因于利用率的強勁增長和運營效率，以及一次性暑期推廣活動。

　　楊志輝表示，增長360個基點比三個月前的預(yù)期要好得多。新東方在本季度的產(chǎn)能擴張和運營效率之間保持健康平衡的努力取得了回報。

　　主要的利潤驅(qū)動力來自更高的利用率和運營效率。基于三個原因：第一，第一個季度的強勁利用率是因為本季度的擴展能力僅比上一季度增長3％。但是以人民幣計算，營收增長了29.7％；第二，新東方在公司內(nèi)部進行成本控制；第三，新東方進行一次性的暑期班推廣活動，因為將價格從去年的平均每門課程200元提高到了今年的400元。因此，這是健康的利潤增長。

　　本財季，新東方在現(xiàn)有城市中又增加了七個學(xué)習(xí)中心。根據(jù)擴展計劃，截至本季度末，教室面積的總平方米同比增長約24％，環(huán)比增長3％。

　　本季度，另一個亮點在于，新東方的學(xué)術(shù)課程輔導(dǎo)和考試預(yù)備課程學(xué)生總?cè)藬?shù)同比增長50.4％，至2020年第一財政季度約為260.92萬人。

　　學(xué)生入學(xué)人數(shù)的增長較以往要高主要是由于為了滿足自2018年11月以來最新的法規(guī)要求秋季班的招生分為兩個部分，秋季班上的上課人數(shù)是在上一季度報名的，而秋季班下半部分的人數(shù)是在當(dāng)前一季度和下一個季度報名的。在進行更改之前，大部分秋季班的上課人數(shù)是在上一會計年度的第四季度招生的，且收取的是秋季班全部學(xué)費，因此學(xué)生人數(shù)同比增長較以往要高。

　　同時，夏季促銷的積極影響大約100個基點。所有其他因素基本都是來自運營效率的提高。

　　新東方今年的擴張計劃約為20％，但全年的營收增長將是同比增長30％。因此，新東方將在S&M和G&A方面也會有相應(yīng)增長。

　　對于ASP，即現(xiàn)金收入除以學(xué)生總?cè)雽W(xué)人數(shù)，同比下降約13％。ASP 下降的主要原因是，K12的學(xué)費收取時間表發(fā)生了變化。

　　由于受新規(guī)定影響，秋季班拆分為上下兩部分，因此對應(yīng)的課程價格也分為了兩部分，這就導(dǎo)致了平均單價較去年呈下降趨勢。

　　小時單價（即結(jié)轉(zhuǎn)收入除以總教學(xué)時間所得的收入）按人民幣匯率計算同比增長了約5％。分解小時單價，按人民幣匯率計算，中學(xué)業(yè)務(wù)增長了7％，小學(xué)業(yè)務(wù)增長了9％，留學(xué)考試業(yè)務(wù)增長了7％。

　　新東方的策略是關(guān)注線下業(yè)務(wù)和在線業(yè)務(wù)的增長。這意味著新東方將擁有兩個增長引擎——線下和線上。線上仍處于投資階段，要花更多的錢和時間在產(chǎn)品研發(fā)以及教職員工培訓(xùn)上。

　　在產(chǎn)品方面，新東方將線上線下教學(xué)系統(tǒng)擴展到整個網(wǎng)絡(luò)。此外，新東方還投入資金和教學(xué)資源來完善標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。例如小學(xué)業(yè)務(wù)，今年夏天開始，推出了新的課件，使課堂更具互動性，而且通過新交互功能，學(xué)生對課堂更加感興趣，提高了客戶的效率和粘性。

　　展望未來，新東方將繼續(xù)投資，為客戶提供越來越多的新功能、新服務(wù)。這是一個關(guān)鍵驅(qū)動因素。而且由于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，教師的服務(wù)質(zhì)量得到了提高，教師培訓(xùn)過程也越來越標(biāo)準(zhǔn)化。

　　

　　2、各業(yè)務(wù)板塊層面

　　新東方的主要收入驅(qū)動力在于K12業(yè)務(wù)，以美元計算的收入同比增長35％，以人民幣計算的收入同比增長40％。

　　細(xì)分來看，中學(xué)業(yè)務(wù)本季度營收增長了33％（以美元計算）或38％（以人民幣計算）。本季度學(xué)生入學(xué)人數(shù)同比增長約65％。

　　小學(xué)業(yè)務(wù)該季度的收入以美元計增長了約38％，以人民幣計增長了44％。本季度入學(xué)人數(shù)增長了約70％。

　　留學(xué)考試業(yè)務(wù)本季度收入增長了5％（美元）或10％（人民幣）。

　　出國咨詢業(yè)務(wù)報告該季度收入同比增長約23％，人民幣增長28％。

　　1對1業(yè)務(wù)在第一季度按美元計算的收入同比增長約19％，而按人民幣計算的收入同比增長24％。

　　　　

　　本財季凈增七個線下學(xué)習(xí)中心，2020財年線下業(yè)務(wù)擴容20%

　　業(yè)務(wù)發(fā)展上，本季度，新東方將繼續(xù)實施行之有效的“優(yōu)化市場”戰(zhàn)略，并在有快速增長和強勁盈利潛力的城市進行產(chǎn)能擴張。本季度，新東方在現(xiàn)有城市中新增了七個學(xué)習(xí)中心。到本季度末，教室總面積同比增長了約24％，環(huán)比增長了3％。

　　本季度整體利用率為21％，比去年同期提高了200個基點。其中關(guān)鍵驅(qū)動因素是中小學(xué)全科教育業(yè)務(wù)。因此，學(xué)習(xí)中心的增長速度比以前快，同時利用率得到了提高。

　　展望未來，由于中學(xué)業(yè)務(wù)的持續(xù)優(yōu)化，今年剩下三個財季將會呈現(xiàn)更高的利用率，這意味著新東方會將更多的學(xué)生納入現(xiàn)有的學(xué)習(xí)中心。

　　同時，暑期班推廣后學(xué)生的留存率提高。中小學(xué)業(yè)務(wù)正價班的留存率都在上升。證明新東方正在為學(xué)生提供更好的服務(wù)和產(chǎn)品。

　　中學(xué)業(yè)務(wù)本季度的留存率接近80％，而小學(xué)業(yè)務(wù)的留存率接近90％。因此，與去年相比，續(xù)費率同比提高了3％至5％。

　　對于大城市留存率問題，楊志輝表示，對于包括北京在內(nèi)的大城市，從三、四年前開始，新東方就開始對新產(chǎn)品進行投資。因此，目前開始取得歷史性投資的成果，并且還用來更新小學(xué)業(yè)務(wù)產(chǎn)品。與以前相比，新產(chǎn)品更具互動性，更適合孩子們。新產(chǎn)品可以幫助新東方獲得更好的學(xué)生留存率。因此，大城市即使留存基數(shù)很高，在未來也可以實現(xiàn)健康增長。

　　與往年相似，新東方在夏季為大多數(shù)現(xiàn)有城市的多個科目提供了低價格的線下試聽課程，對象是即將升入初中的學(xué)生。

　　今年的暑假促銷活動已在43個城市啟動，盡管平均促銷價格與去年相比翻了一番，從每門課程200元增加到今年的每門課程400元，但相關(guān)報名人次仍達(dá)到了82萬人，同比增長了8％。學(xué)生留存率也逐年提高。

　　同時，這些報名人數(shù)未包括在此次的財報中。總體而言，在夏季促銷活動中，有59％的學(xué)生轉(zhuǎn)化為秋季學(xué)期全價課程的客戶，比去年提高了500個基點。

　　暑假班推廣活動可產(chǎn)生長期收益，未來將繼續(xù)成為一種成功而有效的策略，以迅速占領(lǐng)市場份額并在K12市場中獲得長期的忠實學(xué)生客戶。隨著這些學(xué)生從7年級過渡到12年級，預(yù)計留存率和客戶忠誠度的持續(xù)提高將在未來三到六年內(nèi)進一步推動收入增長。

　　對于K12業(yè)務(wù)，如果剔除法規(guī)的影響，新東方中小學(xué)業(yè)務(wù)的入學(xué)人數(shù)增長將在30％到35％之間。這是在實際入學(xué)人數(shù)增長情況。

　　新東方將繼續(xù)專注于擴大線下業(yè)務(wù)，目標(biāo)是在2020財年增加大約20％的容量，其中包括新的學(xué)習(xí)中心和主要用于K12業(yè)務(wù)的一些現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心的教室面積的增加。

　　關(guān)于容量問題，新東方有按季度擴展的季節(jié)性。如果參照上一年的教學(xué)面積擴展策略，新東方將在本財年下半年建立更多的學(xué)習(xí)中心。新東方之所以在下半年開設(shè)更多的學(xué)習(xí)中心，是為即將到來的新夏天做準(zhǔn)備。因此，新東方全年的擴展計劃維持在20％左右不變。

　　同時，預(yù)計線下語言培訓(xùn)和考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)的非GAAP營業(yè)利潤率將在2020財年剩余時間內(nèi)繼續(xù)擴大。

　　憑借強大的運營杠桿，持續(xù)提高的利用率，強大的線下業(yè)務(wù)增長，新東方將能夠彌補在線投資帶來的利潤壓力。

　　總體而言，新東方非GAAP總體營業(yè)利潤率在2020財年與上兩個財政年度的同比下降相比，有所改善，反映出健康的強勁增長趨勢；最近的人民幣兌美元貶值也將影響新東方在2020年第一季度和2020年第二季度的美元收益。

　　但楊志輝表示：“新東方的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)仍然很牢固。一如既往地以‘優(yōu)化市場戰(zhàn)略’為重點，我們有信心新東方將繼續(xù)抓住市場中的可持續(xù)增長機會，并為股東創(chuàng)造長期價值。”

　　　　

　　雙師模式將在一年內(nèi)開辟10-15個新城市，2020年將加大線上投入

　　楊志輝表示，雙師模式已被證明是成功的，被引入現(xiàn)有46個城市的小學(xué)業(yè)務(wù)和30個城市的中學(xué)業(yè)務(wù)計劃中，并且已被引入七個新城市的兩個業(yè)務(wù)計劃中，這進一步提升了新東方在這兩個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場滲透率。該模型還支持進一步提高新模型的客戶留存率和可擴展性。考慮到該計劃的良好效果，新東方將在未來幾個季度中繼續(xù)執(zhí)行該策略，計劃在未來12個月內(nèi)使用雙師模式開辟10至15個新城市業(yè)務(wù)。

　　此外，全年新東方將繼續(xù)在某些省的一些新的低線城市推廣雙師學(xué)校。

　　在研發(fā)方面，新東方在第一季度投資了3000萬美元，以改善和維護線上線下相結(jié)合的標(biāo)準(zhǔn)化教學(xué)系統(tǒng)。大部分再投資均已計入G＆A支出中。

　　其中，課程加強了教學(xué)質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化，提高了課堂效率，并提升了學(xué)生的體驗和滿意度。這也意味著在校學(xué)生客戶具有更高的粘性。此外，新東方在新東方在線和其他補充在線教育產(chǎn)品方面也取得了穩(wěn)定的進步，該市場需求正在增長。

　　新東方將繼續(xù)利用在研發(fā)方面的投資，將OMO系統(tǒng)的新功能擴展到更多的脫機語言培訓(xùn)和考試準(zhǔn)備產(chǎn)品，特別是對于K12輔導(dǎo)及留學(xué)考試準(zhǔn)備等關(guān)鍵業(yè)務(wù)。

　　新東方繼續(xù)進行此類投資，與上一財年相比，2020財年的總支出（以絕對美元計）將有所增加。

　　到2020財年，更多的資源投入到在線K12業(yè)務(wù)的新計劃中。該投資包括不斷發(fā)展教師招募和培訓(xùn)，銷售和營銷，研發(fā)以及其他必要的成本和支出。

　　通過這些計劃，新東方能夠以交互式且可擴展的方式吸引更多的非一線城市學(xué)生。這將有助于新東方在線在在線教育領(lǐng)域獲得新的市場份額，并推動收入增長。

　　最重要的措施將集中在優(yōu)化設(shè)施的利用率以及控制整個組織的成本和支出，以推動持續(xù)的利潤增長和提高運營效率。在2018和2019財年建造的新設(shè)施正在以更高的效率提升。

　　未來，新東方還將通過新東方在線對雙師模式和純線上教育平臺進行了進一步的戰(zhàn)略投資。憑借新東方在線的在線教育服務(wù)方面的能力，新東方有信心抓住中國非一線城市和偏遠(yuǎn)地區(qū)不斷發(fā)展的龐大商機。　

　　

　　2020 Q2營收預(yù)計7.54-7.71億美元，小學(xué)全科教育年增長約50%

　　從對下一季度的預(yù)期來看，新東方預(yù)計2020財年第二季度的總營收將在7.54億美元至7.71億美元之間，較上年同期增長為26％至29％（以美元計算），人民幣的收入增長率預(yù)計將在30％到33％之間。

　　用于計算2020財年第二季度預(yù)期收入的匯率為7.11元人民幣，而用于計算2019財年第二季度預(yù)期收入的歷史匯率為6.90元人民幣。這些預(yù)期僅反應(yīng)新東方目前和初步的觀點，并且可能會發(fā)生變化。

　　展望未來，新東方不會改變價格策略。因此，在本財年的剩余時間里，以人民幣計，整個業(yè)務(wù)的整體價格漲幅將為5％至10％。

　　目前，排名前10位的城市的營收按人民幣計算同比增長36％。并且正在呈現(xiàn)良好的趨勢。此外，幾乎所有城市的營收都在增長。

　　第二季度，新東方計劃以人民幣計算的營收同比增長30％至33％。其中，大部分增長將來自K12業(yè)務(wù)。對于中學(xué)業(yè)務(wù)，第二季度的增長率將超過45％。對于小學(xué)業(yè)務(wù)，年增長率將達(dá)到50％左右。留學(xué)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)將預(yù)計10％左右。總體增長將達(dá)到30％左右。

　　

　　其他財務(wù)細(xì)節(jié)

　　本季度的運營成本和支出為8.26億美元，同比增長17.9％。本季度的非美國通用會計準(zhǔn)則運營成本（不包括基于股票的薪酬支出）為8.15億美元，較去年同期增長18.7％。

　　成本同比增長19.8％至4.4億美元，這主要是由于教師對更多教學(xué)時間的補償增加以及由于運營中的學(xué)校和學(xué)習(xí)中心數(shù)量增加而產(chǎn)生的租金成本。

　　銷售和市場營銷費用為1.01億美元，同比僅增長1.9％。

　　楊志輝表示，這是新東方作為原計劃的策略。在新東方在線內(nèi)部，新東方將繼續(xù)在產(chǎn)品，教師招聘和培訓(xùn)，內(nèi)容開發(fā)以及良好的營銷方面投入更多的資源或資金。同時將以合理的方式在新東方在線平臺上花費合理的營銷費用。

　　本季度的一般管理費用為2.84億美元，同比增長21.6％。非通用會計準(zhǔn)則管理費用（不包括股權(quán)激勵費用）為2.74億美元，同比增長24.5％。

　　分配給相關(guān)運營成本和支出的股票薪酬支出總額在2020年第一季度下降了20.8％，降至1100萬美元。

　　運營利潤為2.46億美元，同比增長52.6％。本季度非美國通用會計準(zhǔn)則運營利潤為2.57億美元，較去年同期增長46.8％。

　　該季度營業(yè)利潤率為23.0％，而上一財政年度同期為18.8％。本季度的非美國通用會計準(zhǔn)則營業(yè)利潤率（不包括基于股票的薪酬支出）為24％，而上一財政年度同期為20.4％。

　　本季度歸屬于新東方的凈利潤為2.09億美元，較上一財年同期增長69.6％。新東方應(yīng)占的每股美國存托憑證基本和攤薄收益分別為1.32美元和1.31美元。

　　本季度非美國通用會計準(zhǔn)則歸屬于新東方的凈收入為2.3億美元，較上一財年同期增長25.0％。根據(jù)新會計準(zhǔn)則，新東方應(yīng)占的非美國通用會計準(zhǔn)則每股美國存托憑證基本和攤薄收益分別為1.45美元和1.44美元。

　　2020年第一季度的凈運營現(xiàn)金流量約為3.65億美元。

　　該季度的資本支出為6430萬美元，主要是用于開設(shè)了43處設(shè)施和對現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心進行的翻新。

　　截至2019年8月31日，新東方的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為9.73億美元。截至2019年8月31日，該公司的定期存款為3.52億美元，短期投資為20.11億美元。

　　新東方的遞延收入余額是2020財年第一季度末，從注冊學(xué)生那里收取的現(xiàn)金，并在交付課程時按比例確認(rèn)為收入，為13.31億美元，比上一季度的11.47億美元增長了16％。