區(qū)域龍頭開啟上市潮？從上海四季招股書看其發(fā)展軌跡

　　?多知網(wǎng)10月15日消息，上海本土品牌四季教育向美國證券交易委員會提交了招股說明書，根據(jù)招股書，2017財年營收2.03億元，截至目前，已在中國5個城市設立33個學習中心。

　　招股書披露，四季教育2016財年（截至2016年2月29日）營收9380萬元，2017財年（截至2017年2月29日）營收2.03億元，同比增長116.4%；2016財年歸屬四季教育（開曼）的凈虧損為3097.6萬元，2017財年凈利潤為1766.6萬元；2016財年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額100.9萬元，2017財年為1.19億元。

　　2018上半財年（2017年3月1日-2017年8月31日）營收1.46億元，歸屬四季教育（開曼）的凈利潤2925.4萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額6963.3萬元。

　　招股書顯示，2007年3月，上海四季教育投資管理有限公司開始運營，2014年6月，四季教育（開曼）公司納入擬議的上市實體。此外，2014年6月，四季教育開曼在香港成立全資子公司“四季教育香港”。2014年12月，上海弗兮企業(yè)管理咨詢有限公司成為四季教育香港的全資附屬公司。

　　VIE股東，包括田培慶和田培華。田培慶，四季教育董事長，持有上海四季教育培訓有限公司100％股權，持有上海四季教育投資管理有限公司95％。田培華，四季教育監(jiān)事，系田培慶兄弟，持有上海四季教育投資管理有限公司5％的股權。

小學三類課程產(chǎn)品，并延伸幼兒園及中學

　　招股書披露，目前，四季教育課程包括數(shù)學、物理、化學、語言和批判性思維等其他科目。小學課程產(chǎn)品主要包括三類：

　　1、標準化課程，根據(jù)小學階段不同能力水平提供五種標準的課程，分別是“冠軍課程”、“金牌課程”、“精英課程”、“卓越課程”、“進修課程”。每班21-35人，有限數(shù)量的小班課程由15-20名學生組成。標準課程每周一次，上課時間根據(jù)年級為2-3小時不等。

　　四季教育標準課程的收入在總體收入占主要部分，2017財年占總收入79.8%。

　　2、常春藤計劃，滿足學生個性化學習、個性化競爭準備、數(shù)學思考訓練需求，提供個性化小班課課程定制，常春藤班級通常由少于12名學生組成，每周一次課，根據(jù)學生成績水平，課時一般持續(xù)2-3個小時。學生和家長可以定制課程參數(shù)，如內容難度、學習速度、班級規(guī)模。由于其靈活性，常春藤項目課程課程根據(jù)學生需求以滾動的方式開放。

　　2018上半財年，常春藤項目學生入學人數(shù)為9563人，其中59.1％來自曾經(jīng)參加過標準課程的學生。

　　3、其他特別課程，包括小學中文和英語課程等。四季教育從2017年冬季開始，對小學一年級開放中衛(wèi)中文和英語課程。2018上半財年，基礎課程語言課程的入學人數(shù)4513人。

　　此外，2015年，四季教育開始推出幼兒園課程，并于2017年推出中學課程。中學課程提供數(shù)學，物理，化學，中文和英文課程，班級規(guī)模采用21-30名標準班、15-20名小班、3到12名常春藤班。2018年上半財年，中學課程的入學人數(shù)5272人。

　　在總體報名學生人數(shù)方面，2016年財年學生報名人數(shù)為7.8萬人，2017財年為11.6萬人，同比增長49.2%。2018上半財年學生報名人數(shù)為5.6萬人。

　　截至2017年2月28日，四季教育共有450名員工。其中，教師318名，學習服務人員180名，一般及行政人員37名，銷售營銷人員37名。

　　在師資方面，目前，四季教育專職教師人數(shù)為318人。招股書顯示，教師候選人需通過一系列考試、訪談、模擬講座，以及三個月的培訓計劃，一般約20％的候選人能通過這一過程。根據(jù)Frost＆Sullivan報告，四季教育2017財年教師流失率為12.0％，同期的行業(yè)平均水平約為26.7％報告。而2018財年上半年，四季教育教師流失率下降至6.3％。

區(qū)域擴張：向華東以外區(qū)域進行標準化復制

　　在2010年，上海四季教育培訓有限公司成立了第一個小學生數(shù)學教育服務中心，2016財年學習中心21個，2017財年29個，截至本招股說明書之日，已在中國5個城市設立33個學習中心。

　　2017年1月，四季教育收購了夏恩英語上海子公司70％股權，上海靜安現(xiàn)代藝術文化教育學院100％股權。

　　在區(qū)域擴張方面，招股書披露，四季教育通過資產(chǎn)輕型業(yè)務模式，以上海學習中心積累的經(jīng)驗，制定了一套標準化的標準。

　　每個學習中心建立了專門的管理團隊，通常由校長和行政人員組成，如果特定的學習中心招收了相對較多的學生，還會設置行政院長。校長負責學習中心的整體管理，包括準備學生招生計劃和人員配備；行政主管或院長主要負責管理日常業(yè)務。任命區(qū)域主管監(jiān)督三到四個學習中心的運作。

　　此外，四季教育已經(jīng)建立實踐問題集數(shù)據(jù)庫，通過排序功能，可以方便老師訪問課程和課程設計，可以以最少的時間和精力為所有類型的類型生成標準化的教育內容。

　　根據(jù)招股書，四季教育2017財年銷售及營銷費用為1.25億元，其中包括四季教育將向華東師范大學捐贈的1000萬元，根據(jù)捐贈協(xié)議，協(xié)議期為2017年起為期五年，計劃推出與K12數(shù)學教育有關的一系列項目合作項目，包括提供聯(lián)合數(shù)學夏令營，以演示數(shù)學理論和原理的應用，及K12學生的數(shù)學能力評估系統(tǒng)等。四季教育表示，期望這次捐贈對四季教育品牌推廣產(chǎn)生積極影響，并幫助擴展到上海之外的城市。

　　根據(jù)Frost＆Sullivan報告，2016年及截至2017年6月30日的六個月，按總學費和學生人數(shù)計算，四季教育是上海小學生最大的課后數(shù)學教育服務提供商。此外，2016年在上海小學畢業(yè)的大約14.69萬名學生中，約1300人入讀排名前五中學。根據(jù)四季教育的調查，學生中有超過250名已經(jīng)采取了至少一項我們的標準或常春藤計劃課程。

　　根據(jù)Frost＆Sullivan報告，中國課后教育服務市場中最受歡迎的科目是數(shù)學，英語，物理，化學和中文。預計上海小學生數(shù)學教育市場規(guī)模將從2017年的46億元增長到2022年的74億元。中國一線城市的同期市場預計將從2017年為77.8億元，2022年為1191億元人民幣，而中國非一級城市的市場規(guī)模預計將從2017年的439億元增長到2022年的912億元。

　　四季教育是第一家擬赴美上市的區(qū)域型培訓機構。除此之外，上海精銳教育，廣州的明師教育等區(qū)域型品牌也一直籌備上市，接下來資本市場或將迎來一股區(qū)域龍頭的上市潮。（多知網(wǎng) 黎珊）