好未來：將加強AI的產(chǎn)品化，用不同產(chǎn)品形式觸及更廣泛的用戶

　　來源|多知

　　作者|王上

　　圖片來源|豆包

　　8月1日，中國智能學習解決方案提供商好未來教育(NYSE：TAL，下稱“好未來”)公布其截至2024年5月31日的2025財年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告。在隨后的分析師財報電話會上，好未來總裁兼首席財務(wù)官彭壯壯和投資者關(guān)系團隊回答了分析師的提問。

　　根據(jù)財報，好未來2025財年第一季度凈收入從上年同期的2.75億美元上升到本季度的4.14億美元，同比增長50.4%;2025財年第一季度歸屬于好未來的凈利潤為1140.2萬美元，上年同期歸屬于好未來的凈虧損為4503.7萬美元。

　　財報會回顧2025財年第一季度的一些關(guān)鍵成果，并對下一季度進行了簡單展望。

　　根據(jù)財報會，本季度，學而思學習服務(wù)和其他業(yè)務(wù)、內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)均保持了增長勢頭。

　　彭壯壯在財報會中表示：“在本季度，我們依然專注于提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，并管理線上和線下的運營效率以高效地服務(wù)用戶。”

　　對于九章大模型的迭代方向，彭壯壯提到，好未來將繼續(xù)訓練模型，使其通過利用更大、更多樣化、更高質(zhì)量的數(shù)據(jù)集，成為年齡、主題內(nèi)容和場景三個方面都匹配適用的大模型。“好未來希望為學生帶來真正個性化的體驗，且貫穿他們的整個學習旅程。”彭壯壯說。

　　展望下一季度，彭壯壯提到：“展望未來，我們將在能夠為用戶提供優(yōu)質(zhì)學習體驗的方面持續(xù)投資。基于我們的產(chǎn)品能力和運營效率，把握市場機會，為用戶提供長期價值。”

　　以下為財報會的主要內(nèi)容：

　　01

　　各業(yè)務(wù)發(fā)展及戰(zhàn)略：學而思學習機本季度實現(xiàn)同比增長

　　在業(yè)務(wù)闡述中，彭壯壯提到，在本財季中，好未來仍然致力于運營和管理核心業(yè)務(wù)線，同時積極探索新舉措并利用新興機會。

　　首先，進一步細化了在線和線下服務(wù)，以更好地滿足用戶偏好。

　　對產(chǎn)品供應(yīng)和運營能力的專注通過產(chǎn)品與服務(wù)持續(xù)創(chuàng)造了用戶價值。我們的努力反映在學習者及其家長的反饋中，也反映在運營指標上，如保留率。

　　對于內(nèi)容解決方案，好未來致力于不斷升級學習設(shè)備的硬件、軟件和內(nèi)容，以滿足用戶的需求。在這個季度，好未來繼續(xù)專注于開發(fā)學習設(shè)備產(chǎn)品供應(yīng)和市場推廣能力，以用高質(zhì)量學習資源服務(wù)更多的學習者。

　　好未來將學習內(nèi)容、AI技術(shù)、優(yōu)質(zhì)硬件和軟件整合到內(nèi)容解決方案中，為學習者提供更好的學習體驗。隨著九章大模型的演變，學習設(shè)備中融入的AI驅(qū)動功能為學習者提供了易于獲取和可靠的學習輔助工具。

　　由于好未來的產(chǎn)品能力，在擴大的用戶基礎(chǔ)上也看到了學而思學習機的穩(wěn)定用戶參與度，學而思學習機使兒童能夠自主學習，促進他們的個人發(fā)展。

　　對于各個業(yè)務(wù)的具體發(fā)展，好未來介紹：

　　學習服務(wù)和其他業(yè)務(wù)在2025財年第一季度保持了增長勢頭。由于多條產(chǎn)品線的進步，該部門的收入同比增長。學習服務(wù)和其他業(yè)務(wù)中最大的收入來源仍然是學而思線下小班素養(yǎng)課程，這些課程保持了增長軌跡。

　　通過穩(wěn)步推出針對不同用戶群體的新的在線豐富學習計劃，繼續(xù)為學習者創(chuàng)造價值，為他們提供他們所需的學習效果和體驗。展望未來，將繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品供應(yīng)，提升用戶體驗，并完善運營效率。

　　接下來是內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)，學而思學習機在本季度實現(xiàn)了同比增長，這得益于產(chǎn)品開發(fā)和市場推廣能力。特別是，學而思學習機繼續(xù)豐富內(nèi)容并整合AI功能，為用戶創(chuàng)造價值。同時，學而思學習機推出了新的SKU，為用戶提供了更廣泛的智能學習產(chǎn)品。

　　今年5月，學而思學習機推出了“學而思學習機經(jīng)典版2024”，旨在提供全面和互動的學習體驗。與學而思學習機經(jīng)典版2023相比，新版本的硬件性能，包括保護用戶視力的功能和整體運行性能都有提升。

　　此外，學而思對旗下學習機全產(chǎn)品線進行了全面內(nèi)容升級，成為率先支持新課標內(nèi)容更新的學習硬件。

　　02

　　大模型迭代方向：年齡、主題內(nèi)容和場景三方面匹配適用

　　在財報會上，分析師提問，AI是如何改變好未來的業(yè)務(wù)運營策略的，好未來如何將AI融入到各個產(chǎn)品當中的?未來還有哪些AI產(chǎn)品應(yīng)用?

　　對此，彭壯壯回復：

　　首先，好未來一直在期待由大模型和這一代人工智能釋放的力量，真正幫助重新想象教育的未來。

　　在最廣泛的意義上，在社會層面上，超越好未來作為一家公司和所處的行業(yè)，真的是要思考重新定義教育的目標，以及如何幫助下一代兒童青少年與人工智能一起成長，發(fā)展成為未來的完整個體。這是我們一直在努力與社會許多不同領(lǐng)域的展開相關(guān)者合作的原因。

　　第二個層面，AI已經(jīng)在重塑開發(fā)產(chǎn)品和服務(wù)的方式。現(xiàn)在有一個巨大的機會，解決教育中的“不可能三角”，即可以將高質(zhì)量的教學、個性化學習和可負擔的成本結(jié)合在一起，這體現(xiàn)在產(chǎn)品與服務(wù)中。

　　第三個層面，AI在提升開發(fā)教育內(nèi)容和提供由AI輔助的人對人服務(wù)以及內(nèi)部編碼和開發(fā)方面的運營效率方面非常有效。

　　展望未來，好未來將繼續(xù)擁抱大模型，并在自研基礎(chǔ)上進行微調(diào)和提高模型訓練的數(shù)據(jù)質(zhì)量，真正使大模型在三個事情匹配適用：

　　第一件事，大模型需要與年齡匹配，如果考慮K12時期，真的一兩年就會定義一個重大的發(fā)展里程碑。那么什么是對應(yīng)五歲、十歲、十五歲兒童相適應(yīng)的學習方式？這就是大模型的第一個要做的——年齡對齊。

　　第二件事，是主題和內(nèi)容匹配。好未來在過去一年半里有了這種經(jīng)驗，大模型解決數(shù)學問題與回答有關(guān)人文學科的問題，需要非常不同的方法。

　　第三件事，是場景匹配。如學生在學而思學習機上學習內(nèi)容的場景，與學生向AI提出積極問題的場景，或者是他們在學習旅程中的其他一些場景，也需要模型有相應(yīng)的情境化或者場景意識。

　　總體而言，好未來希望為學生帶來真正個性化的體驗，且貫穿他們的整個學習旅程。

　　就產(chǎn)品示例而言，在本財季，好未來推出了一個新的數(shù)學搜索和問答工具——九章隨時問，通過引導式查詢幫助學生解決困難的數(shù)學問題。學而思學習機融入的AI驅(qū)動功能也為學習者提供了易于獲取和可靠的學習輔助工具。

　　未來，好未來期待加強AI的產(chǎn)品化，并利用不同種類的產(chǎn)品形式來觸及更廣泛的用戶基礎(chǔ)。好未來將繼續(xù)訓練模型，使其通過利用更大、更多樣化、更高質(zhì)量的數(shù)據(jù)集，成為年齡、主題內(nèi)容和場景三方面匹配適用的大模型。

　　因此，這種全面的方法將真正幫助AI決方案更加可靠，并能夠滿足不同場景下更廣泛的用戶需求。

　　03

　　學而思學習機有巨大潛力，將繼續(xù)改進用戶體驗

　　對于分析師提問有關(guān)學而思學習機的戰(zhàn)略和未來發(fā)展方向，彭壯壯回答：

　　學而思學習機提供的基本價值是使學生能夠在家中的自由時間里以自己的節(jié)奏進行自我指導的學習體驗，這是好未來做學而思學習機的初衷。

　　好未來發(fā)現(xiàn)，有了整合硬件、軟件、內(nèi)容和AI特性的硬件設(shè)備，確實提供了一個更加個性化的體驗，專注于兒童的個人發(fā)展，并且它也確實更無縫地融入了學習旅程。

　　通過這種集成方法，學而思學習機更加了解學生在學習中的真實情況，且根據(jù)學生自身的特點幫助他們解決相對應(yīng)的挑戰(zhàn)和問題。所以，這是一個巨大的機會，目前，學而思學習機只是開始觸及這個未來潛力的表面。

　　未來，學而思學習機將提高設(shè)備的功能性，定期向所有型號的學習機進行性能上的更新迭代。這是持續(xù)努力的方向。

　　其次，學而思學習機正在增加學習內(nèi)容庫，在過去六個季度一直在這樣做。

　　學而思學習機還將擴大市場推廣能力，目標是觸及更多的用戶，讓他們能夠在家庭中自主學習。

　　還有，前面也提到了，增加了SKU，如推出了“學而思學習機經(jīng)典版2024”。目前，學而思學習機產(chǎn)品系列共包含兩個系列、四款機型，分別為經(jīng)典版 2023、經(jīng)典版 2024、旗艦版 12.35"、旗艦版 14”，形成了一個能夠滿足不同使用需求、覆蓋各區(qū)段價位的產(chǎn)品矩陣。

　　在學而思學習機上，好未來總是關(guān)注的關(guān)鍵指標，即用戶參與度和學習成果。

　　自從學而思學習機一年半前進入市場以來，用戶基礎(chǔ)一直在擴大。即使在用戶基礎(chǔ)擴大的情況下，用戶參與度水平依然穩(wěn)定，這是產(chǎn)品為顧客提供價值的驗證。未來將繼續(xù)改進用戶體驗。

　　04

　　新一代學習者和家長有多維需求，學而思線下小班素養(yǎng)課堂基于此豐富產(chǎn)品

　　對于分析師問及學而思線下小班素養(yǎng)課堂的發(fā)展戰(zhàn)略和學習中心擴張情況，好未來回答：

　　學而思線下小班素養(yǎng)課堂在開發(fā)產(chǎn)品和服務(wù)以及運營業(yè)務(wù)時，非常關(guān)注用戶需求和偏好的問題。學而思在與這一代學習者及其家長進行調(diào)研時發(fā)現(xiàn)，他們有多維的發(fā)展需求，關(guān)注孩子全面的發(fā)展和核心素養(yǎng)，諸如批判性思維、審美能力等，這是一個很明顯的趨勢。因此，學而思豐富學習計劃試圖解決類似的問題。

　　學而思線下小班素養(yǎng)課堂正提供全面的學習計劃，幫助學習者全面發(fā)展，希望能夠抓住這一趨勢所帶來的市場機會。

　　運營指標更多地看作是市場需求和自身運營能力的結(jié)果。學而思的重點一直是，第一，提供創(chuàng)造用戶價值并滿足市場需求的產(chǎn)品和服務(wù);第二，以運營高效的方式提供服務(wù)。結(jié)合這兩個因素，學而思線下小班素養(yǎng)課堂運營指標，如留存率、利用率，它們在過去幾個季度都相當穩(wěn)定。

　　關(guān)于線下學習中心網(wǎng)絡(luò)對用戶體驗至關(guān)重要，在過去幾個季度提到了，依然采取一種審慎的方法，其中考慮了來自某些地區(qū)的市場需求，從而開設(shè)新的學習中心，同時也要平衡自身的運營能力。

　　05

　　2025財年第一季度業(yè)績情況

　　

　　凈收入從上年同期的2.75億美元上升到本季度的4.14億美元。

　　經(jīng)營虧損為1,733.0萬美元，上年同期經(jīng)營虧損為5,777.3萬美元。

　　非美國會計準則經(jīng)營利潤(不考慮股權(quán)激勵費用)為87.6萬美元，上年同期非美國會計準則經(jīng)營虧損(不考慮股權(quán)激勵費用)為3,226.0萬美元。

　　歸屬于好未來的凈利潤為1,140.2萬美元，上年同期歸屬于好未來的凈虧損為4,503.7萬美元。

　　歸屬于好未來的非美國會計準則凈利潤(不考慮股權(quán)激勵費用)為2,960.8萬美元，上年同期歸屬于好未來的非美國會計準則凈虧損(不考慮股權(quán)激勵費用)為1,952.4萬美元。

　　基本和攤薄每ADS凈利潤均為0.02美元。非美國會計準則基本和攤薄每ADS凈利潤(不考慮股權(quán)激勵費用)均為0.05美元。每三份ADS等于一份A類普通股。

　　2025財年第一季度的毛利同比增長了57.6%，從去年同期的1.359億美元增加到2.142億美元。毛利率從去年同期的49.3%增加到51.7%。

　　本季度的銷售和營銷費用為1.224億美元，比去年同期的9.77億美元增長了25.4%。Non-GAAP銷售和營銷費用(不考慮股權(quán)激勵費用)增長了30.8%，從去年同期的9.02億美元增加到1.181億美元。

　　銷售和營銷費用占總凈收入的比例從35.5%下降到29.6%。

　　一般和行政費用從去年同期的1.049億美元增長了4.5%，達到1.097億美元。

　　Non-GAAP一般和行政費用(不考慮股權(quán)激勵費用)同比增加了10%，從去年同期的8924萬美元增加到9821萬美元。

　　截至2024年5月31日，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資合計余額為34.19億美元，而截至2024年2月29日的余額為33.03億美元。