這家教育信息化公司三度沖刺港股IPO，2021年營收2億元

　　1月10日晚，廣西綜合IT解決方案服務(wù)提供商邁越科技向港交所提交IPO申請，此前，邁越科技曾在2021年4月30日、2022年4月28日兩度遞表，此次是其第三次沖刺港股IPO。

　　邁越科技有19年的發(fā)展歷史，主要客戶集中在廣西的政府和教育領(lǐng)域，教育領(lǐng)域是戰(zhàn)略重點，也是營收的支柱。

　　根據(jù)招股書，在財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年-2021年及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技收入分別為1.72億元、2.07億元、2.02億元、1.06億元，相應(yīng)的凈利潤分別為4266.4萬元、3943.8萬元、4628.3萬元、653.2萬元。

　　(邁越科技財務(wù)數(shù)據(jù))

　　邁越科技的執(zhí)行董事、行政總裁兼主席為李常青，于2003年8月加入。李常青主要負責(zé)制定公司策略、規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展、監(jiān)察公司整體營運。據(jù)介紹，李常青在IT行業(yè)擁有逾20年經(jīng)驗，加入邁越科技前，李常青于1999年任職于廣西安易會計軟件有限公司，隨后任職于東軟集團。

　　根據(jù)招股書，邁越科技在南寧和成都兩個研發(fā)中心的基礎(chǔ)上，將在深圳新建一個研發(fā)中心；此外，其業(yè)務(wù)或?qū)⑼卣沟狡渌貐^(qū)或其他領(lǐng)域。

　　01

　　教育業(yè)務(wù)是戰(zhàn)略重點，2021年教育業(yè)務(wù)收入占總營收的68%

　　邁越科技稱教育業(yè)務(wù)是公司戰(zhàn)略重點，其在廣西教育信息化市場有深厚的積累。招股書顯示，邁越科技的服務(wù)主要集中在智慧校園，旨在利用邁越科技的產(chǎn)品和服務(wù)中的技術(shù)以協(xié)助教育機構(gòu)在同一平臺打通及連接校園的不同運作部門，實現(xiàn)多源數(shù)據(jù)的整合和利用，從而提升整體校園體驗及教學(xué)效率。

　　根據(jù)招股書，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技向教育領(lǐng)域客戶提供服務(wù)產(chǎn)生的收入分別占總收入的90.6%、82.8%、57.2%及68%。

　　從2018年開始，邁越科技通過復(fù)制教育領(lǐng)域的經(jīng)營模式，將提供的定制綜合IT解決方案服務(wù)推向政府領(lǐng)域客戶，以助力政府領(lǐng)域客戶的智慧政府發(fā)展。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技向政府領(lǐng)域客戶提供服務(wù)產(chǎn)生的收入分別佔我們總收入的7.1%、11.5%、31.6%及7.1%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，教育和政府信息化市場均為整體信息化市場的子集，按2021年收入計算，在中國整體信息化市場所占市場份額分別為11.7%及9.9%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國及廣西的教育信息化市場均高度分散，市場參與者分別逾10000家及約1000家。在教育信息化市場，中國的綜合信息化市場亦高度分散，有數(shù)千家綜合IT解決方案服務(wù)提供商。然而，由于綜合IT解決方案提供商多為地方公司，廣西的綜合信息化市場比較集中，參與者不到500家。此外，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國和廣西的政府信息化市場較為分散。中國及廣西的政府信息化市場上，分別有約5000及300家參與者。

　　教育IT解決方案通常包括硬件設(shè)備銷售、提供軟件服務(wù)、提供綜合IT解決方案服務(wù)及提供內(nèi)容服務(wù)。邁越科技主要從事(i)提供綜合IT解決方案服務(wù);(ii)硬件及╱或軟件銷售;及(iii)為客戶提供獨立的IT服務(wù)。尤其是，我們定制的綜合IT解決方案服務(wù)包括(i)針對客戶的特定需求設(shè)計綜合IT解決方案;(ii)開發(fā)解決方案應(yīng)用系統(tǒng)以及採購合適的硬件、軟件及設(shè)備;(iii)實施綜合IT解決方案，包括IT基礎(chǔ)設(shè)施及系統(tǒng)的建設(shè)、整合和升級;及╱或(iv)提供技術(shù)和維護支持服務(wù)。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技的大部分收入來自提供綜合IT解決方案服務(wù)，收入分別為1.65億元、1.9.億元、1.69億元及人民幣7980萬元，分別占總收入的95.5%、91.5%、83.9%及75.1%。

　　(邁越科技不同業(yè)務(wù)的業(yè)績情況)

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技自研產(chǎn)品的綜合IT解決方案項目產(chǎn)生的收入分別為2360萬元、2220萬元、3760萬元及人民幣2100萬元，分別占相應(yīng)年度綜合IT解決方案項目所得收入的14.3%、11.7%、22.2%及26.4%。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技向教育機構(gòu)和政府機關(guān)終端用戶提供服務(wù)產(chǎn)生的收入分別占總收入的73.2%、57.3%、49.4%及67.5%;及邁越科技向IT服務(wù)提供商提供服務(wù)產(chǎn)生的收入分別占相應(yīng)期間總收入的26.8%、42.7%、50.6%及32.5%。

　　截至2020年12月31日止年度，邁越科技向IT服務(wù)供應(yīng)商提供服務(wù)產(chǎn)生的收入增加主要是由于從數(shù)廣邁越(本集團的聯(lián)營公司)獲得的兩個大型綜合IT解決方案服務(wù)項目的收入貢獻3410萬元。

　　邁越科技的營收依托于五大客戶。根據(jù)招股書，于往績記錄期間，邁越科技五大客戶合共分別占總收入的40.4%、53.2%、47.3%及43.7%；及邁越科技最大客戶分別占往績記錄期間總收入的11.0%、24.4%、23.2%及12%。

　　02

　　教育業(yè)務(wù)2021年毛利率達47.3%，自研軟件毛利率較高

　　邁越科技稱，是廣西為數(shù)不多的有自研能力的本地教育IT解決方案服務(wù)提供商之一。自2015年起，邁越科技開發(fā)了包括大數(shù)據(jù)分析(例如邁越大數(shù)據(jù)分析平臺、邁越信息化診改平臺)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算(例如創(chuàng)鵬云桌面虛擬化系統(tǒng))及人工智能(例如邁越一站式網(wǎng)上辦事大廳系統(tǒng))等產(chǎn)品。

　　招股書顯示，根據(jù)項目的需求，邁越科技會在綜合IT解決方案服務(wù)中提供自研產(chǎn)品。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技自研產(chǎn)品的綜合IT解決方案項目產(chǎn)生的收入分別為人民幣2360萬元、2220萬元、3760萬元及2100萬元，分別占綜合IT解決方案項目所得收入的14.3%、11.7%、22.2%及26.4%。

　　(邁越科技毛利和毛利率情況)

　　邁越科技毛利由截至2019年12月31日止年度的7320萬元增加至截至2020年12月31日止年度的7540萬元，并進一步增加至截至2021年12月31日止年度的人民幣9890萬元。毛利由截至2021年9月30日止九個月的3900萬元增加9.0%至截至2022年9月30日止九個月的4250萬元。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九個月，相關(guān)毛利率分別為42.5%、36.4%、49.0%、46.0%及 40.0%。

　　于截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九個月，邁越科技教育領(lǐng)域毛利率分別為42.5%、33.3%、47.3%、30.4%及44.5%。

　　截至2020年12月31日止年度教育領(lǐng)域的毛利率有所下跌，原因是項目A、項目D及項目E因項目的復(fù)雜程度以及搭配自研軟件而于2019年錄得較高的毛利率。截至2021年12月31日止年度，教育領(lǐng)域的毛利率進一步上升至47.3%，主要是由于自研軟件銷售增加所致。教育領(lǐng)域的毛利率由截至2021年9月30日止九個月的30.4%增加14.1個百分點至截至2022年9月30日止九個月的44.5%，主要由于涉及自研項目的綜合IT解決方案項目所得收入增加所致。

　　于截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九個月，政府領(lǐng)域的毛利率分別為49.1%、56.2%、53.7%、75.7%及48.8%。

　　截至2020年12月31日止年度政府領(lǐng)域的毛利率增長主要是由于項目J的項目復(fù)雜性帶來較高的毛利率。截至2021年12月31日止年度，政府領(lǐng)域的毛利率維持相對穩(wěn)定于53.7%。政府領(lǐng)域的毛利率由截至2021年9月30日止九個月的75.7%減少26.9個百分點至截至2022年9月30日止九個月的48.8%，主要由于截至2021年從客戶F-1取得的項目大致完成，有關(guān)收入按凈額基準確認。

　　根據(jù)招股書可以看出，邁越科技自研軟件銷售及向客戶提供安裝服務(wù)這兩項均具有較高盈利能力，如果這兩項銷售增加，則硬件及或軟件銷售產(chǎn)生的毛利率會上升。

　　在研發(fā)投入方面，于截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技的的研發(fā)開支分別為1080萬元、1180萬元、1400萬元及1050萬元。

　　03

　　IT解決方案服務(wù)受季節(jié)性影響明顯

　　邁越科技表示，綜合IT解決方案服務(wù)有很強的季節(jié)性。這個行業(yè)通常于每年年初制定年度預(yù)算及採購計劃，并開展招標方案設(shè)計;招標程序及項目實施集中在下半年，并于相關(guān)年度第四季度進行項目驗收程序。

　　受季節(jié)性影響，于2019年、2020年、2021年及2022年1月1日，邁越科技綜合IT解決方案服務(wù)項目的未結(jié)算合約價值分別僅為4000萬元、1340萬元、1910萬元及660萬元。于2022年9月30日，邁越科技的未結(jié)算合約價值為人民幣1010萬元，遠高于年初價值。

　　截至2021年及2022年9月30日止九個月，邁越科技來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出凈額分別為2780萬元及1540萬元。

　　在風(fēng)險因素方面，邁越科技提到，公司收入來自非經(jīng)常性質(zhì)的項目，如未獲得招標將影響公司的經(jīng)營和財務(wù)業(yè)績；無法保證客戶按時足額付款；業(yè)務(wù)運營受到季節(jié)性影響。

　　04

　　未來將在深圳新建一個研發(fā)中心，業(yè)務(wù)將拓展到其他地區(qū)

　　對于未來的發(fā)展策略，邁越科技提到了五大方面：

　　1)通過持續(xù)投資新項目，鞏固市場地位并進一步擴大客戶群;

　　邁越科技表示，由于在廣西教育信息化市場深耕19年，隨著市場擴充進行擴展，并透過承接更多項目增加來增加自身的市場份額。在政府領(lǐng)域，邁越科技將進一步鞏固市場地位，同時尋求進一步擴大在教育及其他領(lǐng)域的客戶基礎(chǔ)。倘時機成熟，長遠而言邁越科技亦可能會考慮將業(yè)務(wù)擴展至海外市場。

　　2)增強產(chǎn)品開發(fā)方面的研發(fā)能力;

　　邁越科技表示，除在南寧及成都的兩個現(xiàn)有研發(fā)中心外，計劃在深圳建立另一個研發(fā)中心。亦計劃將業(yè)務(wù)擴展到其他地區(qū)及╱或領(lǐng)域。因此，為應(yīng)對業(yè)務(wù)擴展，擁有完善的IT基礎(chǔ)設(shè)施以支持不同功能及位置的運營對邁越而言非常重要。

　　(邁越科技關(guān)于南寧和成都研發(fā)中心的介紹)

　　邁越科技認為，在深圳建立研發(fā)中心能夠為公司提供前沿的研發(fā)能力，與此同時能夠進一步提升邁越科技作為一家可在中國IT行業(yè)頂尖城市立足的綜合IT解決方案服務(wù)提供商的企業(yè)形象及市場聲譽。

　　3)招聘人才以挖掘未來商機并增強競爭力;

　　將擴大銷售及營銷團隊，還計劃擴大項目管理團隊及技術(shù)團隊以支持其他項目，尤其是考慮到計劃將業(yè)務(wù)擴展至其他地區(qū)及其他信息化市場。

　　4)升級自有IT基礎(chǔ)設(shè)施以實現(xiàn)運營效率;

　　邁越科技計劃仍將南寧和成都現(xiàn)有的研發(fā)中心的重心放在開發(fā)應(yīng)用系統(tǒng)及開發(fā)應(yīng)用大數(shù)據(jù)分析和人工智能技術(shù)的產(chǎn)品，同時深圳的新研發(fā)中心將專注于云計算相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)。特別是將探索開發(fā)云平臺的可能性，以向客戶及╱或其終端用戶提供不同類型的云服務(wù)，例如云服務(wù)管理平臺、文檔共享、云存儲及數(shù)據(jù)遷移。

　　5) 提高品牌認知度及知名度。

　　因此，融資所得資金的用途包括：將用于新項目的資本需求及現(xiàn)金流;將用于設(shè)立及強化研發(fā)中心及招募更多的研發(fā)人員，以增強研發(fā)實力;將用于為銷售和營銷團隊、項目管理團隊及技術(shù)團隊招募更多人員，以支持業(yè)務(wù)擴展;將用于升級IT基礎(chǔ)設(shè)施等。